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除了比特幣獎勵減半外,四大因素決定BTC價格大起大落

隨着比特幣價格再次短暫突破1萬美元的關鍵價位,比特幣重新成為全球關注的焦點,並且在山寨幣領域出現了一些強勁的反彈。領先的加密技術目前的交易價格約為9,550美元,年初至今已上漲31.5%,使其成為今年迄今為止表現最好的資產之一。

儘管加密貨幣多頭一直為最近的價格上漲歡呼,但許多人可能一直在想,除了即將到來的獎勵減半事件以外,還有哪些因素促成了最近的上漲。

01

接近歷史最低的低波動率

儘管最近出現了積極的價格走勢,我們還是要強調BTC的波動性下降。加密貨幣的價格通常比股票指數和能源、金屬等傳統大宗商品等其他資產波動性更大。波動性可以衡量市場價格的不確定性。當波動性增加時,交易者可能會削減其加密貨幣頭寸或推遲投資決策。

圖1顯示了BTCUSD的3個月實際波動率,最近進一步下降,接近2018年11月中旬的歷史低點附近。總體而言,低波動率可能會鼓勵更多HODL持有人保持持倉;因此,這被認為是價格的積極因素。

除了比特幣獎勵減半外,四大因素決定BTC價格大起大落

圖1:BTCUSD近 3個月的波動率(來源Twitter)

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圖2:BTCUSD 近 3個月的隱含波動率(來源:Skew)

但是,我們還注意到,BTCUSD的隱含波動率一直徘徊在近期低點,儘管它似乎已經回升了一小部分。在期權市場中,隱含波動率是指在期權有效期內(在本例中為比特幣)的基礎資產的預期波動率。

期權的供給和需求可能直接影響隱含波動率。當市場的期望上升時,對期權的需求就會增加,隱含的波動性也會增加。相反,當情緒降溫,期望下降,對期權的需求下降時,隱含波動率也將下降。

在這種情況下,BTCUSD期權市場的隱含波動率低可能在某種程度上表明BTCUSD的中期預期可能不如當前反彈所暗示的那麼高。波動性的變化可能是比特幣觀察者希望密切關注的事情。

02

比特幣全球的搜索量激增

社會性一直是密碼貨幣分析的關鍵因素之一。中國的加密群體的社會情緒長久以來被認為是更廣闊密碼空間的晴雨表。在價格分析方面,中國加密貨幣觀察人士的觀點可以提供有意義的見解。

百度中文“比特幣”一詞的搜索指數已飆升至最近的高點40,000,隨後跌至近25,000。同時,來自Google趨勢的數據也顯示出類似的模式,BTC再次漲到10,000美元大關後,對“比特幣”一詞的搜索就突破了100。然而,暴漲可能帶來正反兩方面的影響,有時還會向市場發出一個好壞參半的信號。

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圖3:比特幣價格和百度搜索索引(來源:Longhash)

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圖4:谷歌趨勢上的“比特幣”一詞(來源:谷歌趨勢)

RoninAi研究科學家Sergey Krutolevich進行的一項研究表明,交談量的峰值通常會比搜索量的峰值提前整整一天,而新的價格峰值則會提前一到三天。這表明,除了社會情緒與加密市場價格之間存在明顯的相關性外,加密市場價格實際上還直接影響着加密市場價格。

然而,如果一個人在市場上呆了足夠長的時間,人們可能會很熟悉,當FOMO買家湧入市場時,它這通常被認為是較早進入市場的人的賣出信號。

03

比特幣市場主導地位下降

隨着BTC反彈,另一個有趣的現象是BTC市場主導地位的下降。下圖比較了BTC在一年時間內的市場主導地位。自2020年以來,BTC的市場主導地位一直處於下降趨勢,儘管價格上漲,但最近的跌幅甚至更大。相比之下,在BTC下跌時,ETH的市場支配地位一直在上升。

資本配置可能是這種差異背後的原因之一。由於主要山寨幣在19年第4季度暴跌至接近多年低點,部分資金可能會在今年年初離開比特幣並進入山寨幣領域。這可能會引起價值驅動型投資者的關注,以從事山寨幣交易。

除了比特幣獎勵減半外,四大因素決定BTC價格大起大落

圖5:BTC與ETH的市場主導地位(來源:Tradingview)

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圖6:BTC以外的加密市場總市值(來源:Tradingview)

我們是處於“旺季”的中期,還是市場期待即將到來的季節?這些仍然是有爭議的問題。然而,事實是自1月以來,除BTC之外的總市值一直在穩步增長。山寨幣的觀察家們將不會錯過它的發展,因為它似乎在重新測試5月至7月的頂部(圖6)。

04

病毒與量化寬鬆預期

疫情的爆發仍然是全球經濟最大的不確定性。其影響波及全球市場和資產,加密貨幣也不例外。亞洲各國央行已開始採取措施,刺激受到病毒衝擊的經濟增長。就在不久前,中國人民銀行發布了第一批國家和地區銀行專項再貸款資金,旨在幫助中國的中小企業。

儘管目前病毒對美國經濟的影響仍然有限,但在經濟低迷的情況下,美聯儲已經將積極的量化寬鬆計劃擺在桌面上。

美聯儲主席鮑威爾最近在參議院銀行委員會作證時說,”美聯儲有兩種應對經濟衰退的工具:購買政府債券(稱為QE),以及就利率政策與市場進行明確溝通,通常被視為‘前瞻性指導’“

鮑威爾補充道,“我們將使用這些工具,我相信,如果有必要,我們將積極使用這些工具。”

雖然我們預計美聯儲不會是第一個很快重啟量化寬鬆政策的國家,但由於受疫情影響導致的經濟衰退,很容易看到全球政策制定者的寬鬆說法。如果這種寬鬆政策愈演愈烈,可能會導致市場重新將重點放在比特幣上,將其作為一種價值存儲和對抗增長停滯的工具,並可能轉化為對加密技術的需求不斷增加。

結論

最近的比特幣(BTC)和山寨幣漲勢吸引了很多市場關注。隨着我們越來越接近比特幣獎勵減半事件,看漲情緒更加明顯。除了減半外,加密貨幣觀察者在中期趨勢分析中要獲得完整的市場走勢情況,不要忽略上述四個因素。

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