DeFi优先要解决的三大问题

前言:在蓝狐笔记看来,2019年是DeFi元年,也是整个加密世界第二个最大的突破。但是,我们也看到DeFi在2019年底进入了瓶颈期,其高门槛阻碍了更多用户的进入,这里包括高抵押率、使用门槛等。但DeFi的实验一定还会继续,就像中世纪的银行业刚开始诞生一样,它最终会逐渐发展成为庞大的金融体系,DeFi还处于早期,就当前来看,它最迫切需要解决的事项是什么呢?作者Haseeb认为要优先解决DeFi的高抵押率、更多合成资产以及身份的问题。本文源于coindesk,由“蓝狐笔记”社群的“CQ”翻译。

对于DeFi来说,2019年是分水岭。我们看到DeFi用户数量增加了30倍,DeFi锁定的总借贷额增加三倍以上。MakerDAO是DeFi玩家中第一个也是最重要的选手,它占据了主要的市场份额,而其他平台,例如Compound、dYdX、Uniswap也已经来到了突破时刻。(蓝狐笔记:这里需要提一下Synthetix,其锁定的资产已经位居DeFi第二,具体可参考“蓝狐笔记”原创文章《一文读懂Synthetix》)

像Coinbase和Argent这样的钱包现在也正提供等效的美元计价的存储账户,所有这些账户都在公链上结算。

仅在一年前,DeFi还是一个晦涩难懂的概念,并带有些许的投机意味。现在,几乎没人再质疑DeFi将成为公链不可或缺的一部分。

但是,DeFi还处于非常早期的阶段。大多数产品相对简单:超额抵押的借贷(传统上的所谓安全抵押贷款)、简单的链上结算交易所(如Uniswap和0x)。DeFi产品的抵押率在150%左右,这意味着借款人需要提供比贷款价值大50%的抵押资产。

这是一个好的开始,但我们还有很长的路要走。

彭博专栏作家马特·莱文经常声称,加密世界正在重放现代金融的历史,但只是在一个可替代的、加速的时间线中。如果这是真的,那么,如今的DeFi可以类比中世纪的威尼斯银行业,银行业在当时才刚刚起步。在像威尼斯这样的繁忙港口城市,长期信誉很少见,一般都是一次性交易。这里没有多少空间来构建身份和信用。在这种情境下,一般需要抵押和较大的保证金来确保借贷的安全。

这就是我们今天DeFi所处的阶段:一切都是超额抵押,且贷方对借方一无所知。这些协议完全忽略任何数据、信誉以及迭代发展。DeFi引入了缺失的东西:一种真正互联网原生的金融。

那么,接下来会发生什么?DeFi需要改进的地方有很多,但2020年来说,有三大优先事项:

降低抵押率

首先,通过降低超额抵押保证金来提高资本效率。大多数消费者的按揭贷款其首付为5-20%,这使得整体借贷抵押率是在105%-120%之间(因为房屋本身已经是100%的抵押)。150%的超额抵押在正常金融世界是闻所未闻的。

为什么抵押率如此之大?有两个主要原因:波动性和延迟。

因为是将具有波动性的加密资产用于抵押,贷方需要保护其免遭抵押资产价值突然下跌的风险。随着时间推移,加密资产趋于成熟且更少波动,这些是可能的。但即使这不太可能,你也可以通过引入更多的稳定抵押资产,例如稳定币、锚定黄金的代币或其他数字证券等,以降低波动性。

更让人担忧的问题是延迟:如果你看到抵押资产价值下跌,那么,你如何能快速清算贷款,以确保你的出借资金的安全?毕竟,如果DeFi借方的资产变成负值,你无法通过区块链从他们那里收回资金,他们只是放弃其链上的地址。

这种情况下,底层区块链的延迟问题是重大问题。如果你能在PoS(或更好的是,将DeFi应用置入layer 2)减少区块时间,并使用更专业的keeper或做市商网络,那么这些系统将能够更快地清算抵押资产。

这些措施将可以使得他们的抵押率接近于传统金融的抵押率。50%的保证金非常大,主要是因为就目前而言,在系统完成清算头寸之前,抵押资产价值下跌33%是可能的。随着更快的清算速度,更稳定的抵押资产,超额抵押率可能会下降很多。

增加合成资产多样性

在降低抵押率之后,DeFi第二个优先要解决的事项是,增加合成资产的多样性。看下MakerDAO,MakerDAO生成Dai,一种合成的锚定美元的稳定币,在其系统中并没有实际的美元。所需要的只是ETH/USD的价格流。

如果我们只是将价格流换成ETH/gold,那么,我们便可以生成合成的锚定黄金的代币,而其生成机制完全一样。Maker和UMA这两个协议都在追求这一目标,期望我们很快会看到多种多样的合成金融资产。将来,任何拥有手机的人将能够购买这个世界上他们想要的任何金融资产,而这一切都是通过加密资产进行。

身份

最后,DeFi将需要迭代发展。不是将每个用户视作为空白,协议将考虑用户的长期链上现金流和产生收益的资产。如果你的地址在其他DeFi平台表现良好,你就有资格获得更低的费率和更好的信用。最终来说,我们应该能够通过跟现实世界连接将稳健形式的身份引入区块链。

身份在这里是前提条件。毕竟,当说到借贷,区块链跟现实世界不同。如果你在现实世界的债务违约,你必须宣布破产并且放弃你的信用至少七年。而在区块链上,你可以只是抛弃违约的地址,并重新启用新地址,不会有任何不利。当用户可以免费生成新地址时,不可能强迫某人做什么。这就像是在人们宣布破产后,让他们改名并重新开始其信用评分。

所以,我们需要稳定的昂贵的身份。但是,如果我们等待管理机构和其他身份经纪商提供这项服务,我们可能永远都在等待。更有可能的是,正如巴拉吉·斯利尼瓦桑所提倡的那样,我们会在个人的区块链和Web2身份之间建立桥梁,这样就无须等待机构的参与。

如果我们能使用Twitter或Facebook声誉来支持个人在区块链上的信用记录,那么,我们就可以构建纯粹的数字信用系统。当说到隐私和k匿名性,这里有很多尚未解决的问题,但原则上是可行的。

互联网颠覆了几乎每个产业的垄断,但在某种程度上,金融没有受到太多冲击。DeFi引入了缺失的东西:一种真正互联网原生的金融。最终,它将会对金融产生影响,正如互联网对其他产业做的那样。

但这一切还为时尚早。所有这些产品都是实验性的,且毫无疑问会有失败。但是,无须许可的创新力量会让DeFi不可避免地到来。

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