1. 格時財經首頁
  2. 新聞
  3. 資訊

數據告訴你,USDT才是屬於幣圈普通人的機會

“像剛被發現時的美洲大陸一樣,目前荒蠻的數字貨幣市場上,最不缺的就是賺錢機會。”­

——情報員

*本文共3300字,閱讀需要5分鐘

 

 

閱讀指引

 

  • 01.USDT簡況:為什麼紐約檢察局的發難對它影響不大?
  • 02.USDT的溢價與流動性:利潤的來源
  • 03.USDT供求關係:如何正確的套利?

 

比特幣的暴漲、百倍幣湧現、期貨合約動不動百倍千倍收入,但卻隨時伴隨着巨大的風險:爆倉、被割、歸零……

 

除了偶爾出現卻難以抓到的百倍幣,普通人更容易把握住的機會,或許在風險比較低、收益比較穩定的套利。

 

例如無風險的期現套利,在6月份期貨現貨差價最高達到1000刀時就是不錯的機會;再例如邦德在6月12日發布的《日入10萬,直擊場外交易群體》中所提到場外交易,通過為熱鬧的市場提供流動性的機會賺取差價;還有就是今天本文所要提到的,利用USDT的流動性“停滯”獲取套利機會。

 

在本文結束之後,希望能回答一個最重要的問題——USDT溢價產生的原因

 

這個問題的答案,也將同時解答諸如“USDT正溢價是否代表場外入金需求強烈?”“USDT負溢價是否代表發行方泰達不受信任了?”等等問題。

 

 

01. USDT 簡況

為什麼紐約檢察局的發難對它影響不大?

Tether USD是USDT的全稱,中文名泰達幣。發行方Tether於2015年,在Bitfinex及Poloniex上線USDT。作為穩定幣,Tether承諾每一枚USDT背後都有價值一美元的現金或者等價物來支撐USDT的價值。

 

此後,伴隨數字貨幣市場的不斷壯大,USDT漸漸被幣市接受為“唯一指定美元代幣”。歷經四年,為USDT背書的Tether曾出現多次信用危機,但都順利渡過。直至今日,紐約檢察局還在與Tether糾纏不休。

 

但預估此事對USDT的影響不大,應為Tether是註冊在加拿大的公司,而且USDT的主要使用人群在亞洲市場,美國人幾乎不使用,因此美國禁足並不會給USDT帶來多大的影響。

 

因此USDT仍能夠發揮“穩定幣”的作用。

 

數據告訴你,USDT才是屬於幣圈普通人的機會

▲24H比特幣各穩定幣交易對成交量佔比,USDT遙遙領先

(數據來源:CryptoCompare)

 

USDT對幣市的作用是不可爭辯的。

 

根據CryptoCompare的統計顯示,目前24H比特幣的各個穩定幣交易對中,USDT的成交量佔比超過了60%。當然USDT的交易對成交量“含水率”較高,以USDT交易對為主的交易所“刷量”情況比較嚴重。但即使將“刷量”的情況考慮進去,USDT所佔成交量也會不亞於USD交易對。

 

這也是為什麼市場對Tether的指責從不間斷,因為從理論上說這家公司掌控了數字貨幣世界的命脈,一旦涉及到經濟利益,Tether就有作惡的動機。

 

昨日,Tether宣布未來將在Algorand上發行USDT。在此之前,Tether已經在比特幣、以太坊以及波場上發行USDT,下表是當前各大公鏈上USDT的流通市值情況。

 

數據告訴你,USDT才是屬於幣圈普通人的機會

▲ 基於各協議發行的USDT

 

通過OMINI協議發行在比特幣區塊鏈上的USDT依然佔據大頭,流通市值目前超過了25億美元;而基於ERC-20協議發行在以太坊上的USDT市值次之,流通市值達到14億美元;最後就是近期才開始的基於TRC-20協議發行於波場上的USDT,流通市值目前還不到1億美元。作為市場流動性的重要一環,緩慢的轉賬速度和過高的轉賬手續費都不利於流動性的穩固,因此後續Tether會將USDT搬遷到效率更高的波場上。(並不是因為別的原因)

 

 

02. USDT 的溢價與流動性

利潤的來源

數據告訴你,USDT才是屬於幣圈普通人的機會

▲ USDT場內折溢價指數,圍繞100上下波動

(數據來源:ChaiNext)

 

USDT場內折溢指數由ChaiNext根據USDT的場外價格及離岸人民幣匯率進行計算,是USDT與USD的百分比比值,反映了資金出入通證市場的擁擠程度。

 

指數為100時,表示USDT平價,指數大於100表示USDT溢價,小於100則表示USDT折價。

 

USDT場內折溢價指數一定程度上反應了某一時間段,市場是由亞洲市場還是美元市場所主導。因為數字貨幣是一個全球的、非單一市場,流動性來源主要是美元、USDT、日元等。由於USDT是一個鏡像美元,價格波動基本上僅由數字貨幣市場決定。

 

因此當美元市場對比特幣需求增加時,表現為美元市場的比特幣對USDT市場比特幣價格的正溢價。此時,市場自發從USDT市場搬磚比特幣到美元市場出售,在USDT市場表現為比特幣對USDT強勢,此時造成USDT對美元的負溢價。

 

反之,當USDT市場對比特幣需求增加時,表現為美元市場比特幣對USDT市場比特幣價格的負溢價。此時,市場自發從美元市場搬磚比特幣到USDT市場出售,同時用出售比特幣所得USDT換回美元。

 

場內USDT指數長時間偏離100,大部分時間都處於100以下,且偏離幅度較大。這很可能說明這段時間以來USDT“虛胖”,基本是由外部市場決定市場走勢,又或者是市場對USDT信心不足的折價。

 

數據告訴你,USDT才是屬於幣圈普通人的機會

▲USDT增發對比特幣價格影響

 

上表中是市場上很流行的一種統計USDT的歷次增發對比特幣價格的影響的方法,似乎都得出同一種結論,那就是USDT的增發對比特幣的價格有積極的作用。誠然,USDT的增發表明市場有入金需求,按常理來思考就是對比特幣價格有積極影響。但是,這種統計方法實際上暗藏着一種不恰當的邏輯,那就是Tether能夠提前預測市場。顯然這種邏輯是不正確的,筆者認為更應該從市場流動性的角度去看待這個問題。

 

數據告訴你,USDT才是屬於幣圈普通人的機會

▲ 比特幣K線圖(藍色為USDT增發日期標記)

 

上圖是從4月份到7月份的比特幣價格變化K線圖,每次增發USDT的日期都用藍色線段標記了出來。可以觀察到,在每次USDT增發之前,比特幣的價格都產生了較大的變化。以4月9日的增發為例,比特幣在之前的10天內完成了從3000美元到5000美元的縱向跨越,增發的理由是市場入金需求強烈,需要增發USDT避免USDT溢價過高;再以5月29日的增發為例,比特幣在過去的十日內,跌幅超過了10%,增發理由是市場避險需求強烈,同樣需要增發USDT避免USDT的溢價過高。

 

從流動性的角度看待USDT的增發銷毀就合情合理的多,即Tether需要通過控制USDT的增發銷毀來保證USDT的價格不偏離USD太多。

 

這點很關鍵,下文會繼續講到。

 

 

03 . USDT 供求關係

如何正確的套利?

 

USDT的供給完全由Tether根據市場需求控制,而市場需求主要包括提供交易需求、理財需求等。交易需求通過流動性指標體現,包括價格、成交量、換手率等。

 

價格是指USDT的場外交易價格,當與離岸人民幣匯率存在較大差價時,即證明流動性緊缺或過大。由於是Tether人為釋放供給,這也造成USDT的流動性控制是落後於市場變化的,這也就是USDT流動性“停滯”的機會,其中會存在套利的空間。

 

要說明的是,從商業模式的角度,Tether會傾向於讓USDT的供給量略大於市場的實際需求,但其價格一定會回歸美元。因此,當USDT的價格低於美元超過1%時,就可以買入,在其價格回歸或接近美元後再將其賣出。

(敲黑板,這是套利的關鍵點哦)

數據告訴你,USDT才是屬於幣圈普通人的機會

▲ USDT場外價格變化,在6.22~7.59間波動

(來源:火幣全球站)

 

上圖為火幣USDT場外交易價格變化情況,可以看到USDT的價格浮動非常頻繁,浮動情況幾乎每一周都會出現。

 

我們假定每兩周完成一次USDT的買入和賣出的操作,並且每次獲利1%,那麼一年內假定完成25次操作,則換算年化可達28%。而實際上,在市場行情波動大的情況下,這個頻次還有往上增加的可能。

成交量和換手率是關聯的,用成交量除以USDT的市值,就可以算出USDT換手率。USDT的換手率體現了市場的熱度,換手率過高或過低都會出現流動性異常。

 

USDT除了交易需求,目前還存在理財的需求。理財需求目前主要包括槓桿借貸以及美元需求。在部分外匯管制國家,可以通過買入USDT來達成間接買入美元的目的,這在通貨膨脹時期表現的較為明顯。USDT的槓桿借貸則分為兩種,一種是通過借入幣加槓桿,達成交易需求;另一種是貸出幣,以理財需求為主。

 

目前各類USDT的理財年化基本都在12%以上,這在傳統的金融界內根本不可想像,只有雷聲遍地的P2P能與之一戰。

 

而這就是荒蠻的數字貨幣市場,像美洲大陸剛被發現時一樣,充滿危險和機遇。

 

在經歷了暴雷事件、司法危機後,USDT再次仍以巨大優勢的市佔比影響着市場。這不禁讓人思考,如果信任不是一個穩定幣需要的最重要的特質,那麼什麼才是?

 

在可預見的未來,面對遙遙無期的央行數字貨幣,先發優勢的USDT還會繼續扛起幣市流動性的旗幟。

 

那麼Libra呢?

 

這不是個想不想的問題,而是能不能的問題。

 

前兩日Libra的掌門人馬庫斯接受了美國參眾兩院的連續“鞭笞”,從這兩日的會議可以看出,美國政府內部對於數字貨幣的態度分為兩派,一派選擇無視,態度嚴苛,並聯繫Facebook的的隱私醜聞對馬庫斯接連發炮;另一派則是創新派,視Libra為科技金融的創新產物,擔心嚴厲的態度會使新生事物流產。

 

馬庫斯還需要在其中周旋。但可以肯定的是,一旦Libra獲得通過,Libra聯盟沒有理由不讓Libra進入數字貨幣市場流通。而對於被Libra帶入進市場的這些新投資者而言,使用更低摩擦成本的Libra來購買數字貨幣將是再正常不過的操作。新市場將把舊市場吞沒。

 

對於USDT而言,直到下一個牛市,數字貨幣市場都將是它的舞台。

 

認識它、了解它是每一個投資者的必修課。

本文來自幣圈邦德,本文觀點不代表格時財經立場,轉載請聯繫原作者。

免責聲明:作為區塊鏈信息平台,本站所提供的資訊信息不代表任何投資暗示。鑒於中國尚未出台數字資產相關政策及法規,請中國大陸用戶謹慎進行數字貨幣投資。

發表評論

電子郵件地址不會被公開。 必填項已用*標註

聯繫我們

郵件:dgwindow@qq.com

QR code