A股上市公司「恺英网络」的区块链闹剧

3 年前，人们还在为王悦白手起家登上胡润富豪榜而感慨，转眼间，王悦又从青年成功创业家到戴上手铐身陷囹圄，一颗创业新星，总是陨落得很快。

6 月 12 日晚间，A 股上市公司恺英网络(002517.SZ) 正式发布公告确认了其实际控制人王悦因涉嫌操控证券市场罪被上海市公安局正式逮捕的公告。

就在一年前，王悦曾高调宣布在恺英网络内部成立区块链事业部，希望赶上区块链这趟风口上的暴富列车，但现实却是，披上区块链的华服也难以挽救恺英网络持续低迷的股价。

如今，风口回归平静，恺英网络的区块链抢滩之行，也伴随着王悦的倒台变得只剩一地鸡毛。

白手起家

恺英网络发家于2008 年，这一年，王悦带着一个仅有十多人的团队从 51.com 离开，成立了恺英网络。

成立初期，恺英网络以3839 小游戏作为主营业务，凭借自己此前多年的网站从业经历，3839 逐渐发展成为了仅次于 4399 游戏平台的第二大游戏网站，恺英网络通过 3839 完成了最早期的资本积累。

公开资料显示，2012 年至 2014 年是恺英网络的飞速发展期。这期间，恺英网络打造出了如「蜀山传奇」、 「全民传奇MU」、「蓝月传奇」等爆款游戏。

有数据显示，「全民传奇MU」曾是恺英网络的“摇钱树”，该款游戏的单日流水一度突破2600万，也是当时恺英网络盈利最大的游戏项目。在多次尝到甜头后，恺英网络为自己贴上了游戏的标签，扎根耕耘这一市场。

2015 年，恺英网络63亿借壳泰亚股份上市，2015 至 2017 三年，恺英网络分别交出了净利润 6.55 亿元，6.82 亿元、16.10 亿元的优异成绩单。有报道称，泰亚股份以恺英网络的新名号复牌后，实现了 12 个涨停。

凭借游戏业务的成功，曾自嘲“不懂游戏”的王悦白手起家并实现了华丽转身。2016年，王悦登上“2016胡润全球富豪榜”，成为中国最年轻的富豪之一。

而三年的连续增长后，恺英网络遭遇了新的危机，2018 年，恺英网络股价不断走低。恺英网络2018 年年报数据显示，2018 年归属于上市公司股东的净利润为 2.97 亿元，比 2017 年同期减少 89.17%。

更有媒体数据显示，到了2018 年，王悦的身家已缩水至 30 亿元，几乎腰斩。

在走到第十个年头时，从小游戏就开始一直打造游戏帝国的王悦突然宣布了恺英网络进军区块链的新布局。

高调进军区块链，投入百人技术团队

2018 年是区块链被捧上神坛的一年，前半年的小牛市让行业内外的人都兴奋不已，王悦也没有放过手中飞上风口的入场券。

2018 年新春，王悦在年会上首次放出了进军区块链的信号。

年会上，王悦对着台下上千名员工谈论起自己对区块链的理解，他称，区块链技术值得深入研究和应用……恺英网络要将区块链核心精神和技术应用到项目中，做出颠覆式的产品。

2 个月后，王悦发布一封内部任命信，向全体员工宣布正式成立区块链事业部，由原恺英网络副总裁宁炳杨担任区块链事业部 CEO。内部信中还提及，将投入百人的技术团队进行区块链产品的开发和应用研发，首款产品将计划于 2018 年下半年正式出炉。

恺英网络区块链事业部的方向是“基于区块链技术打造新一代内容平台”，想要用区块链技术重新定义所有内容生产者、传播者与消费者的价值，改变现在内容产业的生态链。

王悦在区块链上下的功夫并不小。

官宣后，恺英网络开始为新成立的区块链事业部招兵买马。为了尽快将团队扩充成百人架构，恺英网络还专门推出了英雄“链”招聘行动，在各个渠道招揽区块链专业从业人员。对于新部门招新，恺英网络开出的条件更是丰厚——“无论是应聘者还是推荐者，都将获得巨额可观的回报。”

4 年的西安求学生涯中，王悦开启了自己的创业生涯，并成功赚到了第一桶金。西安也是王悦口中的“第二故乡”。王悦也尝试将恺英网络的区块链业务落户于自己的“第二故乡”中，为之匹配自己能触及的最优资源。

2018 年 4 月 21 日，王悦与时任西安市委书记王永康在西安创业咖啡街区座谈。王悦向王永康介绍恺英网络计划在西安落地的区块链项目。

有报道显示，在听完王悦的介绍后，王永康高度肯定，并对王悦提出的政府许可、经营牌照、财税政策等一系列问题现场批示，要求专人督办，尽快协调解决。

多方合力之下，恺英网络的区块链产品「五条」很快推出了。

「五条」是一款内容资讯软件，基于区块链的激励机制来调动读者与创作者的积极性。想要通过区块链更公开、透明地激励创作者，同时为普通用户的阅读、投票、挖掘优质内容等行为提供奖励。简单概括，与走网赚模式的资讯类应用模式相似。

事实上，「五条」还是与恺英网络主体公司进行了一些切割。「五条」由西安二三数字科技有限公司主体运营，在对外输出上，多称为由恺英网络孵化的区块链产品。但实际「五条」与恺英网络关系密切，「五条」项目CEO也正是恺英网络当时的区块链事业部负责人宁炳杨。

2018 年 8 月 29 日，「五条」在西安召开发布会，王悦在发布会上现身，并为之“摇旗呐喊”。

一段现场视频显示，在发布会的演讲发言中，王悦高举起右手，喊出口号：“做乘风破浪的破局者，向未来星辰大海出发。”

（现场演讲图，图片来源于网络）

据称，「五条」发布会当日阵仗庞大，不仅有西安市政府领导出席、恺英网络高管齐聚，还有百家媒体到场支持，这一发布会还得到了国际在线、中国日报、雷锋网等多家媒体的宣传报道。

当日，与西安市委市政府签署了《战略合作框架协议》。此外，「五条」还与人民网、新华社、西安网等媒体签约，入驻并成为「五条」的优质原创内容提供方。

还有媒体报道，「五条」发布会当晚，西安市多处地标建筑为「五条」打起了广告。“每日五条，看尽世界”、“五条小目标，先撒一个亿”等产品标语被投影在地标建筑上，格外醒目。

一边是A股上市公司的扶持，一边是政府资源的配合，对于一个初创项目而言，「五条」手握的资源的确相当雄厚。

此时，有人曾评价，「五条」将挑战资讯分发平台的老大哥——“今日头条”与“趣头条”。

不到半年就“退场”的新星

体面宣发过后，回归到现实。

残酷的是，区块链这件华服并没能挽救恺英网络股价一路下跌的现实。

据媒体报道，恺英网络在 2018 年 1 月 8 日开市起停牌筹划重大资产重组事项，一直到 3 月 6 日开市才复牌。在区块链概念炒得火热的当时，恺英网络也多次放出了进军区块链的利好消息，但复牌当日，股价并没有如预料中的走高，反倒下跌近5个点。

后来，恺英网络股价不断波动，但总体仍呈现下探趋势。2018 年年报数据显示，2018年基本每股收益比较2017年同期缩水 9 成。

而另一边，区块链产品「五条」也没能带领恺英网络突围。

起初，「五条」还是吸引了一波用户，在五条的贴吧中，为了获得更高收益寻求组队完成任务的用户并不少。到了11月，有关用户激励收益提现异常的讨论帖子渐渐多了起来。

浏览帖子后可发现，原本每日都可提现用户激励收益的「五条」将提现规则改为一月一提，11 月时，用户的月提现额度被限定在 100 元；到了 12 月，用户的提现额度降低至 50 元每月；12 月下旬，用户提交激励提现申请，出现了长期不到账的问题，用户将问题反馈给客服，却发现客服联系不上。

至此，区块链产品「五条」宣告终结。

“项目年底停了，我从恺英出来创业了。”「五条」项目创始人宁炳杨向 Odaily星球日报证实了项目关停的说法，对于项目关停原因，宁炳杨表示不便展开说明。

一位曾于「五条」任职的员工向Odaily星球日报拆解背后的原因，他认为，「五条」的“失败”一方面源于自身业务运营得不好，一方面还有资金不到位等原因。

“当时（「五条」的）数据不好看，加上一些融资也受到了搁置，资金没有到位。我看到的情况就是没钱，和之前计划想花的相差很大。”该前员工直言，「五条」前期做计划的时候想得很大，到落实花钱的时候很多东西就没了。

另一位员工则坦言，在区块链上五条基本上没整出什么动静。

而据一位接近「五条」内部人士透露，「五条」应该是恺英投入在区块链里面最大的一个项目，「五条」项目天使轮是王悦投资的，后来王悦不想再投钱了。

至于“不想再投钱”的缘由，其并未给出确切的解析，但认为恺英股价暴跌可能是原因之一。

「五条」因恺英网络的区块链事业部而诞生，多位内部人士向Odaily星球日报确认，恺英网络区块链事业部的确为「五条」团队，「五条」解散之后，恺英的区块链事业部应该也相应解散了。

2019 年 5 月，当投资者要求恺英网络对五条及恺英网的区块链业务进展进行说明时，恺英网络方面回应称，「五条」系西安二三的产品，恺英网络为间接持有西安二三19%股份的股东；另，公司的区块链业务已逐步退出。

这一说法，侧面证实了恺英网络“败走区块链”一说。上线尚不足半年，恺英网络的区块链探索匆匆告终。

“王悦唯一的救命稻草就是区块链，如果这也完蛋了那就真的完了。”对于恺英网络的退场，有长期关注恺英网络的股民曾这样分析。

但对于失败，上述「五条」前员工却十分淡然：“这样的事情太正常，拍脑袋上线，效果不明显就死掉，类似的项目在恺英还有很多。”

捆绑概念，未来何去何从？

区块链绝不是恺英网络唯一一个“蹭热点”的概念板块。

根据雪球数据显示，除了区块链板块外，恺英网络所涉及的行业还有文化传媒、手机游戏、网络游戏、深股通、虚拟现实、电子竞技、网络直播、富时罗素概念股等多个领域。

媒体市值风云评价，恺英网络几乎完成了 A 股热门概念的全线布局，确保 A 股市场无论炒作什么概念都和恺英网络有关。更有人评价，王悦是一个乐于“追风口的人”，恺英网络永远奔走在押注一个又一个风口的路上。

对此，一位接近恺英网络的人士向 Odaily星球日报评价称：“王悦啥都喜欢尝试。”

抛去炒概念的投机属性，恺英网络在这些领域中的表现又如何呢？

在王悦的带领下，奔赴区块链这一风口之前，恺英网络曾尝试过火热过一阵的互金业务。

2017 年6月，恺英网络连发 5 则公告，豪掷 1.4 亿一次性投资 5 家互金平台。随后，5家互金公司被媒体曝出一家资不抵债，一家业绩大幅跳水，两家空壳公司，剩余一家仅有微利的负面消息。

即便在 2017 年时大举入场，恺英网络的互金之旅也是草草结束，有报道显示，恺英网络在 2018 年以 1.95 亿转让了宁波恺英互联网小额贷款有限公司 65% 的股权，并对 17 年投资的两家小贷公司全额计提长期股权投资减值准备。

无论是豪掷 1.5 亿的互金、小额贷，还是千兵万马入行的区块链，都是借概念捆绑拯救股价行情转晴的套路。

恺英网络的未来在王悦锒铛入狱之后更加难以预测，但可以肯定的是，区块链并不能拯救恺英网络。

参考文献：

恺英网络：营收利润下滑 30亿商誉埋雷

实控人被刑拘董事长被追逃：恺英网络终于演不下去了

一场游戏一场梦，问题缠身的恺英网络“惊雷”不断

以“源矿”激励内容生产和分发，「五条」想成为下一个趣头条

恺英网络董事长王悦向母校长安大学捐款500万，并欲在西安打造区块链技术内容共享平台

恺英网络举办2018年度盛典，关键词：认清自身，着眼未来

中国新闻网，打造新一代内容平台恺英网络成立区块链事业部

恺英网络豪掷亿元跨界互金 变现能力待考

实控人被刑拘董事长被追逃：恺英网络终于演不下去了